skip to navigation skip to content
Search

News

 

股票和通货膨胀

随着全球通胀的上升, 瑞士信贷(Credit Suisse)与大发彩票Judge商学院(大发彩票佳奇管理学院)教授埃尔罗伊•迪姆森(Elroy Dimson)共同撰写的一份新报告指出,尽管股市在历史上曾击败过通胀,但它们没有对通胀进行对冲.

伦敦城市天际线全景-瑞士信贷投资回报年鉴2022.

现在全球的通货膨胀率都在上升, 瑞士信贷今天(2月24日)发布的一份被多次引用的投资年鉴警告说,普遍认为普通股可以对冲通胀的假设在历史上是不正确的. The report, 作者之一是大发彩票贾奇商学院(大发彩票佳奇管理学院)教授埃尔罗伊•迪姆森(Elroy Dimson), 值得注意的是,尽管股市在122年的时间里都优于通胀, 它们并没有起到对冲通胀上升的作用.

Elroy Dimson
埃尔罗伊教授保罗

“通货膨胀和股票价格之间的负相关关系一直是金融学中最普遍接受的实证事实之一,报告的摘要写道, the 瑞士信贷2022年全球投资回报年鉴他指出,去年美国的通货膨胀率上升到7%(40年来最高的年度数字).英国为4%(30年来最高).德国为3%(40年来最高),通胀在2022年初“继续加速”.

“然而,人们普遍认为,普通股必须是很好的对冲通胀的工具,因为它们的长期回报高于通胀. 但它们的高事后回报更好地解释为巨大的股票风险溢价. 股票风险溢价的大小并没有告诉大发彩票开奖网股票回报与通胀之间的相关性. 重要的是要区分战胜通胀和对冲通胀.”

瑞士信贷2022年全球投资回报年鉴, 由瑞士信贷研究所(Credit Suisse Research Institute)发布, 研究了35个国家1900年至2021年的回报率. 该报告由金融历史学家埃尔罗伊·迪姆森(Elroy Dimson)教授合著, 剑桥Judge基金管理中心主席, 伦敦商学院的保罗·马什教授, 以及伦敦商学院(London Business School)的迈克·斯丹顿(Mike Staunton)博士.

该报告发现,在21个具有1900年以来金融历史的年鉴国家中,平均通货膨胀率从0.2020年为4%(自1934年大萧条以来的最低水平)至4%.4% in 2021.

人们常说,股票是对通货膨胀的一种对冲,大发彩票开奖网对此进行了研究. In fact they are not, 但从长远来看, 它们一直是出色的通胀卫士,"The report says. 回顾122年的时间, 报告发现,在显著通胀时期,股票的实际回报率为- 10.0%,大大超过−24的债券收益.7%.

《大发彩票开奖网》发现,在过去122年里,全球股市的实际年回报率为5美元.3%, compared to 2.0% for bonds and 0.而股票的表现优于债券, 对35个主要资产类别的票据和通货膨胀进行了研究.

该报告还发现,自1900年以来,美国股市的实际回报率为6,一直是表现最好的股市.7%,而美国在全球股市中的份额“翻了两番,达到惊人的60%”。.